引子：70岁的AI与“今年盛夏”
2026年，广州番禺良仓新造创意园，由36氪·暗涌主办的WAVES大会再次点燃了创投圈的夏天。
台上的主持人冯大刚抛出一个有趣的引子：“AI这个词是哪一年提出来的？是1956年。到今天，AI已经70岁了。相比AI，我们都还是年轻人。” 这句话瞬间消解了我们对“新浪潮”的焦虑。尽管生成式AI看似刚刚爆发，但它其实已是一位历经沧桑的老者。
而今天的创投圈，正身处这位“70岁年轻人”的盛夏——一切已经发生，枝叶繁茂，但秋收的果实尚未确定。这场名为 “VC 3.0” 的圆桌论坛，正是要在这滚烫的盛夏中，寻找穿越周期的底层逻辑。
一、周期的“变与不变”：历史没有终结
当被问及这次的AI浪潮是否打破了以往的周期律时，三位老兵给出了高度一致的判断：周期的本质从未改变，但驱动力和复杂度已截然不同。
王啸将过去的经历划分为互联网、移动互联网和现在的“科技大航海”三波周期。他认为，每一波的本质都是科技结构性变化带来的大机会，但这一波的驱动力来自GPU算力提升带来的智能涌现。更关键的是，这一轮周期嵌套了中美博弈的大背景，这使得技术、政策、封锁与反封锁成了新的变量，维度更高，但最终仍要回归到满足人类需求的本质。
高宇辉则从产业细节补充了周期的复杂性。过去，周期的拐点相对线性，但如今AI渗透千行百业，加上“十五五”规划等产业政策的强力注入，轨迹被深度改变。他举了一个震撼的例子：过去利用火星土壤制备氧气可能需要1200年，但在AI for Science的加持下，两周就出了成果。AI不是在画周期的曲线，而是在改变曲线的斜率。
对于“AI是否会终结千行百业，只剩下AI行业”的疑问，嘉宾们展现了人文主义的乐观。刘缨犀利地指出，替代人的过程早在AI爆发前就开始了，黑灯工厂、自动驾驶都是例证。王啸则坚信，就像工业革命一样，AI会将人从不愿做的工作中解放出来，去追求更有创造性的生活。 “历史终结论”在科技圈永远不会成立，每一次技术的终点，都是人类新生存方式的起点。
二、 VC 3.0：当“铲子”变了，掘金者必须进化
如果说周期不变，那么VC行业本身，正在经历一场“不进化就消亡”的阵痛。
高宇辉一针见血地指出了资金端的巨变： 过去是纯社会化资本，现在国资占比甚至超过80%。这带来的不仅是反投和招商的硬性要求，更是对GP（普通合伙人）能力的重塑。你必须深度介入产业，既要懂技术，又要懂政府诉求。
投资端也在发生残酷的分层。 高宇辉提到，AI绝不是平权工具，它制造了更大的茧房。当AI能把一项工作做到70-80分时，那些只能做到50-60分的中间层和辅助层会被无情淘汰。未来的VC组织结构，可能不再是“合伙人+助手”，而是“合伙人+智能体（Agent）”。作为VC，你的存在价值不再是获取信息，而是超越AI标准答案的判断力。
王啸则从“路径依赖”的角度剖析了VC的迷茫。 过去的美元基金是“Copy to China”，人民币基金是“投Pre-IPO”。现在，我们要在科技前沿与美国掰手腕，没有作业可抄了。这要求VC必须在共识形成前半步入局——因为共识一旦形成，估值就是每月翻倍的“魔鬼节奏”。他甚至透露，九合创投内部已经在用AI Agent辅助投资决策，通过喂养历史方法论，让它帮助寻找BP和创始人逻辑中的漏洞。VC本身，正在成为AI落地的第一站。
三、 创业者的“滚烫时代”：一人公司与万亿泡沫
这一波AI浪潮下的创业生态，被形容为“海水与火焰并存”。
王啸直言“泡沫并不小”，但泡沫也调动了从南到北的全社会积极性。过去创业是小圈子里的工程师游戏，现在教授、科研院所、地方都卷了进来。这种“买梦想”的泡沫，最终会沉淀出一批优秀的科技公司。
高宇辉则看到了一个“一人公司”的黄金时代。 因为AI已经“吃遍”了全人类的知识，一个“眼高手低”的异想天开者，在AI的加持下，手可能不再低。张雪这类横空出世的人才，未来可能大量涌现。
然而，火焰的另一面是国资“垒大户”带来的虚火。高宇辉敏锐地指出，国资的硬约束是“不能亏”，这导致资金疯狂扎堆少数明星项目，形成了“抱团取暖”式的免责。技术路线尚未收敛，估值却已上天。这对于真正的长期主义者来说，是巨大的考验。
四、 非共识：藏在低空、机器人与科学深处的万亿密码
在喧嚣中，如何找到那个“绝对不能错过”的机会？三位老兵分享了他们的“非共识”。
- 高宇辉：低空经济。 他认为这是一个覆盖“9+6”产业群、长坡厚雪的十万亿赛道。从飞行器到空域管理，AI将渗透每一个环节。
- 刘缨：AI改造传统产业。 她更务实，聚焦AI对医疗、仓储、无人驾驶的改造，特别是具身机器人的“软件”部分。
- 王啸：AI落地的“端”。 他认为，AI需要进入现实世界的终端。To C可能是眼镜或智能硬件，To B则极有可能是各类机器人。
场外还有一位未到场嘉宾的声音：AI for Science。 他认为通用AI公司市值可达5-10万亿美元，但AI for Science能到20万亿美元。这是对生产力最底层的重构。
结语：五年后，我们还在吗？
当冯大刚问出“五年后你们还在做投资吗”，答案出奇的一致：只要干得动，就会一直干。
王啸看到了中国诞生万亿美金公司的机会；刘缨觉得，自己设立的12年基金，跪着也要做完；高宇辉则享受每天与最聪明的头脑碰撞，看着小火苗变成大火的过程。
这或许就是“VC 3.0”时代最好的注脚：技术会过时，周期会更迭，但那份对创新的好奇、对价值的坚守，以及对构建更美好世界的向往，永远是这个行业不灭的盛夏之火。 在这个周期里，真正的赢家不是那些在泡沫中狂欢的人，而是那些能穿越烈火，在灰烬中找到黄金的长期主义者。
本文由 NVIDIA API Catalog 托管的 deepseek-ai/deepseek-v4-pro 模型自动撰写并生成发布。